传媒产业增长稳定，将迎来发展良机。2009年中国传媒产业总产值为4,908亿元，同比增长16%，预计2010年将达5,620亿元, 同比增长15%。移动媒体、网络媒体等新媒体增长势头迅猛，成为传媒行业增长的重要推动力，而报刊、出版等传统媒体受体制、机制制约增长放缓。未来随着国 家对文化产业重视程度的提高，以及居民文化消费需求的增长，传媒产业将迎来发展良机。我们对传媒行业是长期看好的。
投资策略：我们建议关注两个投资主题：一是消费升级。建议重点关注营销行业中充分受益行业增长，并有望通过收购兼并迅速发展的龙头企业蓝色光标（300058）、省广股份（002400）和华谊嘉信（300071），以及影视行业中能够迅速整合行业优质资源的华谊兄弟（300027）、华策影视（300133）和奥飞动漫（002292）；二是产业政策推动的行业整合。可以适当关注具有区域整合机会，能迅速扩大用户规模的有线网络运营商天威视讯（002238）以及获得政府补贴力度较大的歌华有线（600037）。
下面具体讲一下我们建议重点关注的广告营销和影视行业。
广告营销行业：我们看好营销行业主要基于以下几点：1）行业成长性好，具有较大的发展空间。广告市场经营额在三十年间增加了一千多倍， 年均增速超过30%。在美国等发达国家成熟的广告市场中，广告市场规模占GDP的比例在2%以上，而目前中国广告市场占GDP的比例尚不足1%，未来中国 广告市场的发展潜力巨大；2）广告行业下游的医药、食品、汽车、化妆品等消费品行业受益于消费升级将保持快速增长，同时，企业间竞争加剧，将有力拉动广告 需求；3）行业进入并购整合阶段。上市公司有望凭借资本和品牌优势，通过并购，迅速发展壮大。
我们看好影视行业主要是基于文化消费升级和三网融合两方面的因素。一方面，我国影视消费需求增长较快。2010年前三季度，我国电影票 房收入达到了75.8亿元，已经超过了去年全年，预计今年全年将突破100亿元。前十大国产影片票房收入均超过1亿元。居民文化消费需求的增长将有力拉动 影视需求。此外，长期制约影视行业发展的院线问题有望得到解决，也有助于激发电影消费需求；另一方面，三网融合稳步推进下，影视行业作为数字产业链上游的 内容提供商，其拥有的内容资源的价值由于播放渠道的增多将会有所提升，其生存环境将会得到极大改善。
作者：天相投顾
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